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lunes, 29 de agosto de 2011

Nuevo curso

Hace años, demasiados, empezaba el año, el curso, los buenos propositos en septiembre. Todo era nuevo , libros, mochila, estuche, boli........ Bien, podriamos decir que tras un verano turbulento, empieza septiembre, y como entonces, los buenos propositos y objetivos para el resto del curso, suelen ser mas firmes que nunca.
En el caso de nyesa, sigo sin conocerlos, solo se que al final, y suele pasar cuando algo no sale como pensamos en un principio, todos echamos la culpa a todos. Y tratamos de justificar nuestro error, culpando a otros del mismo. Yo en nyesa me equivoque, pero la verdad, todo ha sido demasiado "raro". Años llevo en bolsa, y se que años pasaran, y nunca creo que volvere a ver tal cumulo de circustancias, que me empujen a cometer semejante error. Me equivoque, lo asumi, pasa cada dia en bolsa.
Yo no voy a comprar ni vender nyesa. Mis operaciones en nyesa, son y han sido claras. No tengo nada que esconder, gane dinero, lo perdi, y me lo tomo como leccion aprendida, nueva leccion, donde he aprendido que en bolsa, aun hay limites que creia no se podrian traspasar, pero que se pueden.
Paralelamente a lo que han sido rumores opas........ Siempre trate de valorar nyesa, como cualquier otra empresa. Hay siempre parti de la base de que sus activos menos pasivos, o lo que es lo mismo el patrimonio neto de nyesa. Era 0. Al menos por sus cuentas auditadas. Pero obviamente tambien valore Costa rica, y esa participacion de 220 millones por parte de wcg por un 20%. Esto no era un rumor, fue un contrato firmado y publicado como HR. Esa operacion valorada por descuentos de cash flow y generacion de ingresos. Obviamente, desconocia que el paradero de las 8 ak de gem, no habian ido a pagar a hacienda, hacienda siempre es el primer acreedor junto a la seguridad social a pagar. Cualquier autonomo, sabe, que antes de pagar cualquier cosa, hay que pagar a hacienda.

La situacion actual, es complicada, muy complicada, podemos culpar a los "golpistas" a los consejeros a quien querais. Pero lo cierto es que el sector inmo español, esta Ko. Y las empresas cotizadas son zombies creados por bancos, que no pueden permitirse que esa deuda pase a ser un default en toda regla. No es menos cierto que muchas de estas empresas, en estos años, han tratado de liquidar activos de valor 0, y transformarse en otra cosa, patrimonialistas , energias renovables o internacionalizar su actividad. Pero no es menos cierto, que las salidas en todas siguen siendo pocas o nulas, una caida lenta agonica y de la que pocas podran salir. El que vivio las .com, recordara el como algunas cayeron fulminadas, mientras otras vivieron una larga agonia hasta desaparecer.

Nyesa es ahora mas que nunca, un producto especulativo, que durara lo que dure, y donde todos saben y ahora mas que nunca, donde puede acabar, desde seguir vagando por el mercado, como producto alto riesgo, a acabar en suspension de pagos. Jueguen es licito, pero sean conscientes de a lo que juegan. Y sobre todo seamos conscientes, de la situacion de nyesa.

martes, 16 de agosto de 2011

OPINIONES

Si son eso, opiniones, mas o menos acertadas, pero opiniones. Solo y ni tan siquiera entonces, cuando tienes acceso a toda la informacion, puedes acercarte a la verdad, una vez emitidas las mismas. Bien empiezo asi, mas que nada, porque no entiendo las criticas a las mismas. Alguno debe pensar que disfruto ahora viendo caer nyesa, o que tengo algun interes en que lo haga. Desgraciadamente no es asi. Pude hacerlo, aprovecharlo y haber ganado mucho dinero. Y no lo hice. Tengo principios, se que de principios no se come, pero por desgracia para mi, los tengo, y no todo vale.
En cuanto a corbis, nyesa, y los sucedido estas semanas. Comentar y dar mi opinion.

En primer lugar , equilibrar el patrimonio de nyesa, es complicado, no solo vale con reducir el nominal a 0,1. Con eso solo consigues hacerlo contablemente. No basta con ampliar capital de forma dineraria a cargo de los accionistas, que asi lo consideren. Ni mucho menos canjeando papeles a 0.1, por activos que la dgs obliga a infravalorar a corbis, y hacerlo ademas en un activo liquido. De chiste ni que decir tiene, lo de futuras ampliaciones de maximo 2000 millones, con aportacion de activos de terceros. Suena a chiste gran parte de la propuesta, a mi a cachondeo, como el que te dice cuando te ve en la calle, sin ropa, casa y comida, que te cambia un trozo de pan, si bailas desnudo por la castellana en plena hora punta. El credito de 5 millones, simplemente la guinda de la desfachatez.

Segun creo, cuando la dgs dio el si a corbis, lo hizo con el condicionante de dar salida a los activos de cahispa inmo, y hacerlo via activo liquido, eso pasa o por obligaciones convertibles o por acciones cotizadas o por cash. El problema es que tiene que ser a unos precios minimos predeterminados. Corbis, gracias a nyesa, consiguio el si provisional para hacerse con cahispa, bartibas cobro el favor pudiendo vender millones de acciones via ak gem y directa e indirectamente. Ahora obviamente, corbis, quiere repetir la jugada, y liquidar esos activos en acciones de nyesa a 0,1. La valoracion de los mismos esta ya hecha, 70 millones en el caso del corralejo.
Nyesa ahora necesita y es correcto reducir su nominal para equilibrar su balance a 0,1. Pero posteriormente lo que necesita, es una inyeccion de capital y una reordenacion de su deuda. Los bancos canjearian parte o el total de su deuda por acciones (esto se ha hecho en muchas otras inmo), obviamente a minimos 0,1. Reduciendo la deuda a niveles aceptables. Esto lo propone corbis, pero obviamente tras colocar sus activos.

El proceso correcto seria, reducir nominal a 0,1. Canjear deuda por acciones , parte o el total de por parte de las entidades deudoras. Y posteriormente hacer una ak dineraria, donde alguien garantizase al menos la liquidez y cash necesario, para hacer frente a las necesidades de liquidez de los proximos 18/24 meses, y facilite la financiacion del proyecto costa rica. Eso se acompañaria de un plan de trabajo y objetivos a cumplir para los proximos 5 años. Donde se procederia a liquidar los activos no productivos, y potenciar los que si lo pudiera o fueran.

Esto decirlo es facil hacerlo muy complicado. Yo siempre he propuesto, el hacer lo siguiente

1º reducir nominal. Intentar que la banca canje parte de su deuda por acciones
2º Excindir nyesa costa rica, y dar el 50.01% del proyecto, a un fondo de capital riesgo. Para que desarrolle las 3 primeras fases, y la financie y controle. COn eso, accionistas y bancos se garantizan una parte teoricamente rentable a largo plazo
3ºBuscar soluciones y salida a los activos de nyesa, quiza entonces si buscar incomporar activos , como podrian ser el corralejo, pero a precio de mercado. Potenciar la parte patrimonialista de la empresa.
4º Una posible suspension de pagos temporal, para evitar embargos y que lso intereses suban, podria ser parte de la solucion a medio.

5º Drastica reduccion de gastos, EREs, una sociedad temporalmente en hibernacion.

Desde luego, y es mi opinion, lo que propone corbis, es un insulto a la inteligencia de cualquiera. De todos modos, de seguir adelante con la propuesta, se convocaria una junta extraordinaria donde se deberia dar el ok, por 2/3 partes del capital con derecho a voto, sobre los puntos a tratar. Por lo tanto, no es algo para hoy, ni para mañana

Lo de corbis es ademas de consentido de chiste. A las puertas de una opa, avales, financiaciones, luego cambios de objeto social, activos energeticos por 300 millones, ahora reducciones de nominal, activos por 2000 millones.......... Quiza lo proximo sea poner un bar en marte.

Un saludo y buena suerte

miércoles, 3 de agosto de 2011

CAIDA DEL IBEX

Lo cierto es que nyesa, al menos a nivel de sobreventa, se ha comportado bien, 0.38 con la que ha caido en el ibex . El valor esta en caida libre, ahora tengo dudas sobre varios temas. Uno de ellos y ya lo comente cuando cotizamos a 0.78. Es que la pignoracion de acciones, como sabreis conlleva un limite de las mismas. Es decir, si tu das como garantia 1000 acciones de nyesa valoradas a 1 euros, para grantizar una deuda de 1000 euros. Si baja de 1 euro la accion, obviamente o aportas mas garantias o te las ejecutan. Bien sabiendo segun la ultima auditoria, que hay un 20% del capital pignorado, si a alguien no le interesa salvo que ponga mas garantias, es al mismo bartibas que esto caiga en picado. Ayer me sorprendio de reyal el que podria estar en pre concurso de acreedores, hoy lo ha negado, pero si nos fijamos en su balance, es hasta mejor que el de nyesa en cuanto a fondos propios. Esto indica lo que ya sabemos, que la situacion es cuanto menos delicada, y que hay que hacer algo para que contablemente el balance se equilibre. Esto solo se puede hacer por intercambio activos deuda o ampliaciones de capital o revalorizar activos. Pero tarde o temprano habra que hacerlo.
El problema añadido de nyesa, es esta caida de mercado, que abre oportunidades en infinidad de valores con mayores posibilidades por value, por lo tanto solo nos queda santa especulacion, y que si alguien la intenta subir, no salga alguien a frenarla. Obviamente este movimiento es especulativo, y hay que estar atento para salirse cuando toque.
Insisto en el ser realistas, nyesa ha caido mucho, pero muchas cosas en el mercado tambien. Esa es la cruz consuelo de nyesa. Pero para eso hace falta no que los que nos acusan de vender dejen de hacerlo, lo importante es que popular no siga soltando 50.000 cada dia. Eso penaliza las subidas especulativas.
Suerte

martes, 2 de agosto de 2011

Y AHORA QUE

Veo que siguen algunos tachandome de querer hundir nyesa con mis comentarios, o de que pretendan lo mismo personas que conozco, vendiendo millones de acciones. Es curioso, que acusen a alguien de vender perdiendo cientos de miles de euros. Y que encima culpen de la situacion actual. Era mejor cuando compramos a 1,7 , eso seguro, cuando compramos a jose luis bartibas millones de acciones, o a gem otros tantos millones, o a hacienda o a algun proveedor de horcona. No se, una pregunta, si se estan equivocando y regalando acciones a 0.4 acciones compradas a 1,7, donde esta el problema?. Mas aun si nos las vendio el mismo que debe opar nyesa a unos teoricos 4,6. Deberian estar encantados, imagino.
Criticar, no tengo mucho que criticar, mas que nada porque no hay nada que criticar. El acuerdo con los holandeses, esta bien, claro esta, cuando generen facturacion y beneficio para nyesa claro esta. Me creo que haran 2000 viviendas, no se, por poder, aunque es complicado ya que alli hay 80.000 a la venta. Creia mas en costa rica, la verdad. Costa rica saldra o no saldra, bueno esta alli, el terreno existe, las licencias el proyecto. Pero falta el dinero. Y quien hoy en dia dejaria 300 millones a una empresa en la situacion de nyesa, sin a cambio tener el control , yo creo que nadie. Sobre el resto ni idea, puedo hablar del terreno industrial en toledo, conozco la zona, y hay naves vacias para aburrir a la venta. La muela creo que de todos es sabida la situacion de la zona. En fin es complicado, lo era , lo es y lo sera.
Porque antes creia, sin angel, con el consejo original, luego crei con angel y ahora no creo.... No es cuestion de personas o consejeros (que tambien), es que desconocia un dato, para mi clave el segundo impago a hacienda. Eso mas el nivel sostenido de gastos en 2010 y 1º T 2011. Y sobre todo el trato tan poco profesional, del que fui objeto en la junta, al igual que el ejercicio de irresponsabilidad de votar quien voto y como voto en junta ordinaria, me confirmaron lo que a medida que fui conociendo a unos y otro, temia.
Puedes matar al mensajero, puedes achacar tu error a otros, yo de mi error, solo conozco un culpable. YO. Me engañaron a mi, yo crei sus mentiras, y eso me costo dinero. Hoy han demandado al auditor de fadesa, por presentar el año anterior a la suspension de pagos, una auditoria sin salvedades, dada la situacion de nyesa, me parece que el auditor de BDO, deberia empezar a pensar como defender la misma.
De todos modos, no sere yo quien demande al auditor, ni demande a los gestores y administradores de nyesa. Tampoco pedire a la cnmv que investigue compras y ventas. En resumen, no quiero la cabeza de nadie, no quiero hundir a nadie, pero tampoco que hundan a nadie, al menos si lo hacen, que cuenten con una opinion mas, que no tiene porque ser la correcta. De todos modos y en mi defensa , decir que nunca habria pensando que se podria llegar tan lejos, y de la forma mas sencilla y vieja del mundo.
Ahora no tengo ningun interes en la cotizacion de nyesa, economicamente hablando, creo que eso me permite ser algo mas objetivo. Aunque sigo siendo parcial, debido a que mucha gente que aprecio sigue atrapada esperando que alguno cumpla lo prometido hace un año. Pensar , meditar y decidir. En nyesa en bolsa y en la vida. Todo suele tender con el tiempo a cotizar por su valor. El valor de nyesa eso cada cual decide cual es.